五一节前市场经历点空间大震荡，市场走势非常极端。首先是在人民币汇率市场人民币经历大跳水，人民币资产随之跳水引发A股大震荡。其中所有行业几乎无一幸免，仅纺织行业逆势走强。但随着指数的快速杀跌，市场恐慌情绪释放，A股三大股指很快打出新低后企稳。加之重磅利好政策不断，市场维稳声音渐浓，信心似乎很足。从消费、到基建、在金融市场稳定等等，周三开始股指止跌后连续反弹，周五更是收到利好驱动，午后直线跳涨，金融带动题材股全线走强，市场走势惊艳。而节后两日交易基本以震荡回踩为主，沪指再度考验点。而从技术层面看，沪指短期再次回踩点附近，后续仍需要在下方寻求支撑，仍需适度控制仓位。

从五一假期市场消息面看，央行、银保监会、证监会等多部门联合出台市场维稳政策信号。机构层面也纷纷呼吁理性看跌市场下跌，A股进入历史级别底部配置区间。但市场仍存在一定风险释放的潜能，尤其是美联储加息可能会对全球市场再度引发冲击，假期间港股市场表现震荡较大，就是例子。但整体来看，在美元加息和人民币逆势宽松的背景下，A股大跌后的修复仍值得期待，尤其是在政策稳定信号频繁提振市场的指引下，稳定金融市场、稳住人民币汇率那么市场的修复就有希望。我们本周继续带来的行业解读属于：我们依然将从以下几点出发深入解读。

一、行业现状和属性

随着我国进入21世纪后，经济不断发展，人们对生活质量要求越来越高，我国的家电行业进入发展的快车道。我认为我国的家电行业发展基本经历了三个阶段：

1、以0-8附近为区间，该阶段随着我国加入WTO，全球贸易量能深入融合中国经济，中国经济得到快速发展，世界工厂美誉在期间形成。无论是从家电制造业还是从家电消费需求上，都得到了明显的发展。其中显著特点是，以前大部分稀缺的家电开始进入普通工薪阶层的家中，尤其像电视、冰箱、VCD、DVD等是非常典型的时代产物。

而当时的销售形式主要以线下门店为主，其中国美电器就是当时全国家电零售巨头的典型代表。

2、随着5-大概十年时间发展，房地产行业崛起进入快车道，由此带动的产业链上下游出现快速发展。其中，昨夜地产行业的下游方向，家电行业也享受到了地产行业黄金期带来的巨大红利。其中典型家电代表以空头、油烟机、平板液晶电视、洗衣机等为主。基本在家装行业形成一条龙式产品链，使得家电行业规律迅速扩大，成为耐用消费品中举足轻重的方向。

而此时，随着行业发展，4G网络逐步普及，家电销售经历从线下逐步向线上转变的道路。销售模式和经销体系发生一定变化，促进了行业的繁荣。且逐步形成行业寡头的格局，而格力、美的、海尔等一批企业成为全球新贵，开始了出海扩展的道路。

3、年-至今，随着4G网络普及，5G时代来临，家电行业销售模式形成线下体验、线上销售的双线格局。但需要注意的是，房地产行业黄金期结束，红利消失后大型家电需求明显减弱。

行业格局上，寡头垄断低位日趋明显，行业巨头继续延伸产业出海，称霸全球；此外，部分企业尝试转型向手机、芯片、甚至汽车方向转型，但并不成功。

二、行业规模：

据官方数据统计显示：全球大家电市场在制冷设备、大型厨房电器、洗衣设备及空调之间的分布相对平均，分别占年全球大家电市场零售额的29.3%、27.1%、20.1%及23.5%。

年新型冠状病毒肺炎的爆发预计将对全球大家电市场的消费需求产生一些滞涨影响，并预计短期内将对大家电零售量产生负面影响。由於新型冠状病毒肺炎的爆发，就零售额而言，预计年全球大家电市场将缩减至3,亿美元，较年减少5.1%。在新型冠状病毒肺炎爆发期间，经济及社会活动受限、居民收入减少以及房地产及建筑业受到政策承压的不利影响及延误均导致对大家电的需求下降。

然而，消费者对大家电的长期需求依然强劲，因为影响大家电长期需求的因素（如住房购买及现有家电升级换代）并未因新型冠状病毒肺炎而受到严重影响。因此，对作为消费者基本必需品的大家电的需求受新型冠状病毒肺炎疫情的影响相对较少。此外，许多国家已逐渐恢复社会活动，因此，从长远来看，新型冠状病毒肺炎爆发预期不会严重影响大家电市场的整体趋势，全球大家电市场的零售额预计将从年下半年起开始恢复增长。整体行业规模继续保持在一个不错的拓展规模上。

三、行业新趋势：小家电、智能家居成为新潮主力

随着地产黄金期消退，大型家电增长进入平稳期，而80/90后逐步成为家庭消费主力后，小家电开始了明显爆发。尤其是在年疫情爆发后，“宅经济”走红，以食品料理、烹饪电器、家居环境、个人护理四个方向为主的小家电销售规律增长迅速。

此外，在年轻化消费者崛起的背景和需求下，小家电行业进入多元化、精细化、智能化的智能创新阶段。而高颜值、高品质、高性价比成为网红爆款家电的新标签。例如，现在女士面膜冰箱、电动牙刷、多功能茶吧机、扫地机器人、站立式吹风机、智能化除螨仪等等，都在单品销售上一度成为网络爆款。

所以，在市场地位巩固以及市场份额抢占上小家电方向成为新的家电行业主阵地。因为其相对低价位、可以形成消费周期缩短，消费频次增加，单品利润提升，对行业个股业绩增长形成明显驱动。

最后，在小家电以及智能家电的大趋势下，家居智能化、一体化成为家电巨头研究布局的新领域。其中建立健全智能家居领域产品线与完善智能家居领域完整业态构架已经成为争夺焦点。就目前而言，还没有一家已经完成全品类智能家居生态系统的搭建，市场依旧处于多家争鸣的激烈争夺中。

所以，综合而言当下家电行业发展的整体趋势看：

第一、行业规模逐步稳定；其中大型传统家电在国内减速，转为出海扩展。

第二、小家电成为家电行业争夺和业绩规模增长的主阵地。

第三、智能家居生态构建成为未来家电行业的基本框架。

第四、经销模式和渠道逐步走向“线下体验，线上购物”的常态化模式。

四、“五一家装季”开启，电子消费券普发

从市场表现上看，近期市场大消费板块整体活跃，受今年疫情冲击影响，整体经济预期较为悲观。但在稳增长逻辑下，基建投资发力与消费驱动内循环双线并进才是今年经济工作的重心。时间上看，随着五一假期的结束，家装行业逐步活跃，家电消费需求旺盛；此外各地普发电子消费券，主要用于家电等消费。短期对消费了家电板块有所驱动，而小家电方向仍将是成为未来购物产品线中举足轻重的一部分，加之夏季到来，空调销售进入旺季，所以家电行业反弹存在一定的事件性驱动预期。

再从技术层面出发，从年开始，家电行业经历三个上涨阶段。而每一次上涨结束后，调整周期基本为10个月，跌幅则基本在0.附近。而本年度调整周期已经完成10月下跌，仅跌幅稍差一点。所以，家电行业见底已经不远，逢低吸纳属于战略性布局期。

所以，从以上四个基本点出发，我们对全家电行业优质个股做以筛选和点评。哪些个股有望在小家电、智能家居生态和经销渠道模式上形成多层次的竞争力？

案例点评：

案例1.格力电器，享誉全球的空调行业第一品牌，利润和市占率第一的空调企业；珠海格力电器股份有限公司的主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。年，格力电器凭借突出的综合实力再次上榜福布斯“全球企业0强”，位列榜单第位；再次上榜《财富》世界强。据《暖通空调资讯》发布的数据显示，年上半年，格力中央空调凭借16.2%的市场份额排名第一，继续实现行业领跑；据《产业在线》统计数据显示，年上半年格力家用空调内销占比33.89%，排名家电行业第一。

技术走势：该股近期在低位震荡盘整后，开始箱体结构的形成；量价关系和谐，均线系统稳定。短期蓄势后放量，存在蓄势反弹的倾向。

业绩预测：截至-05-08，6个月以内共有24家机构对格力电器的年度业绩作出预测；预测年每股收益4.46元，较去年同比增长10.4%，预测年净利润.36亿元，较去年同比增长14.19%。

案例2.新宝股份，主营业务：从事小家电产品的研发、生产和销售；广东新宝电器股份有限公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一,主要从事小家电产品的研发、生产和销售,公司产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等。公司电热水壶系列产品于7年2月被国家质检总局评定为"出口免验"产品,是电热水壶行业首个获得出口免验资格的企业.公司以自主品牌"Donlim"销售的小家电产品也广受市场认可,年5月,国家工商行政管理总局商标局正式认定"Donlim"商标为"中国驰名商标"。

技术走势：该股近期在低位震荡盘整后，开始振幅收敛，且出现明显放量突破,整体筹码结构稳定集中、量价关系和谐、短期均线转平抬升，具备蓄势反弹的倾向。

业绩预测：截至-05-08，6个月以内共有27家机构对新宝股份的年度业绩作出预测；预测年每股收益1.23元，较去年同比增长27.95%，预测年净利润10.18亿元，较去年同比增长28.41%。

案例3.小熊电器，主营业务：创意小家电研发、设计、生产和销售；小熊电器股份有限公司主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售，创意小家电产品包括厨房小家电、生活小家电及其他小家电。 　　年，公司荣获浙江日报报业集团和淘宝天下联合颁发的“金麦奖-年度品质类大奖-家电类”和“金麦奖-最佳跨界合作品牌”；同年，公司获得了人民日报社颁发的“中国品牌奖”，此外，“小熊”注册商标被国家工商行政管理总局认定为驰名商标。

技术走势：该股近期在低位震荡盘整后，开始振幅收敛，且出现明显放量突破；整体筹码结构稳定集中、量价关系和谐、短期均线转平抬升，具备蓄势反弹的倾向。

业绩预测：截至-05-08，6个月以内共有21家机构对小熊电器的年度业绩作出预测；预测年每股收益2.21元，较去年同比增长21.65%，预测年净利润3.47亿元，较去年同比增长22.28%

提示：以上内容仅作为行业分析参考，对于部分行业专业性来讲仍有不足，需要注意来自于其他方面风险。