券商板块盘中再度异动拉升，直线拉涨后维持高位震荡，招商证券涨超5%，中金公司涨超3%，中银证券、东方证券、东方财富等涨幅居前。

　　截至午间收盘，市场人气风向标券商ETF()涨0.84%，成交3.37亿元。资金维持净流入状态，level-2行情显示，券商ETF()午前净申购额超万元。

　　华泰证券认为，当前中国经济处于新旧动能转换重要拐点，迈向由高端制造业、战略新兴产业等实体经济驱动的高阶模式。同时，监管自上而下推动制度创新改革，资本市场显著扩容有望推动证券化率持续攀升，市场生态的繁荣将为券商业务稳步扩展奠定扎实基础，券商行业处于良性发展周期中。

　　目前市场环境各类风险因素交织，券商板块估值已跌至相对低位;而稳增长政策持续发力，政策维度宽松不断，未来市场有望逐步企稳。站在当前，战略性看多券商板块，尤其是具备Alpha收益的龙头公司，其估值向下的空间有限，向上具备一定弹性。

　　资本市场波动推动财富管理从“代销”向“陪伴”转型，券商行业正从“投”和“顾”两端发力，将基金投顾作为重要发力点，积极应对行业发展大趋势。资管新规影响基本消解，监管引导公募基金高质量发展壮大，券商资管业务有望发展出特色差异化优势。衍生品凭借其杠杆和风险中性属性，将助力券商提高用表能力和机构收入。破发与包销压力增大，倒逼新股市场化定价更为合理，券商将进一步打磨投行专业能力。

　　资本市场利好政策正逐步累积：1)《关于推进北京全球财富管理中心意见》印发，监管机构积极推动各资产管理机构发起设立可投资北交所上市公司股票的产品，北交所再迎政策利好;2)三部门统筹推进银行间和交易所债券市场对外开放，进一步便利境外机构投资者投资我国债券市场。国内疫情缓和，中美关系有缓和预期，市场情绪有望继续回暖。

　　从估值上看，截止至5月27日，48只上市券商股中，共13只处于破净状态，券商配置性价比凸显。此阶段，我们重申三条投资线：

　　1)拥有一定成长性，在市场回暖阶段业务规模能快速扩张的券商;

　　2)配股、一季报等利空落地后，估值较低，财富管理业务较强，业绩弹性较大的券商;

　　3)受自营影响小，各业务发展稳健的券商。

　　年内券商板块持续调整，资金借道券商ETF()踊跃布局。数据显示，截至5月30日，券商ETF()年初以来份额增长41.20亿份，合计资金净流入38.98亿元。

　　两融方面，券商ETF()5月30日融资买入额0.98亿元，最新融资余额17.47亿元。

　　资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

　　业绩连续三年高增验证高景气，年净利润创历史新高：券商ETF()成份股已全部披露年度业绩数据，49家券商合计归母净利润亿元，创历史新高，同比增长超31%，连续3年高速增长。

　　年百亿净利券商正式扩容至10家：头部券商表现尤为出色，共有10家券商归母净利润超百亿，较年增加5家，继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券归母净利润超亿，达到.79亿元，同比54.2%。

　　中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元，同比大增97.27%;中原证券年归母净利润同比增幅高达.57%，净利润5.06亿元;光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过50%;太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

　　券商ETF设有联接基金(A份额代码/C份额代码)，同样跟踪中证全指证券公司指数(指数代码)，为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

　　券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数()，中证全指证券公司指数基日为7年6月29日，发布于年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。