（报告出品方/作者：国泰君安证券，李奇、梁昭晋）

1.1.图形芯片时代开端，帝国之路就此开启

英伟达成立于年，怀揣打造图形芯片时代愿景。英伟达（NVIDIA）总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市，依托硅谷作为全球电子工业基地的地缘优势，年，黄仁勋、克里斯（ChrisA.Malachowsky）与普雷艾姆（CurtisPriem）怀着PC有朝一日会成为畅享游戏和多媒体的消费级设备的信念，共同创立了英伟达。

1.2.多方求索重塑行业，重新定义现代图形

1.2.1.年-年:萌芽期

图形芯片市场竞争日益激烈，英伟达多方探索寻求突破。英伟达成立之初，市场上仅有20余家图形芯片公司。年，英伟达与SGSTHOMPSON首次开展战略合作；年，英伟达推出其首款显卡产品NV1，配备了基于正交纹理映射的2D/3D图形核心，支持2D、3D处理能力的同时还拥有音频处理能力；年，英伟达推出首款支持Direct3D的MicrosoftDirectX驱动程序；年，英伟达发布全球首款位3D处理器RIVA，发布后四个月内销量超万台，但此时，图形芯片这一市场的竞争者已飙升至70家，英伟达深陷财务泥淖，最终决定将研发和生产重心放在2D/3D的PC专用融合显卡领域；年，英伟达与台积电签订多年战略合作伙伴关系，台积电开始协助制造英伟达产品。

1.2.2.年-年:成长期

年发明GPU，行业重塑之路就此开启。GeForce是由英伟达发布的全球首款GPU，英伟达将GPU定义为“具有集成变换、照明、三角设置/裁剪和渲染引擎的单芯片处理器，每秒可处理至少0万个多边形”。同年，英伟达推出适用于专业图形的QuadroGPU，并宣布以每股12美元的价格首次公开募股。年，显卡先驱3dfx因先前拒绝使用微软Direct3D通用API标准而导致其显卡通用性降低,并因其市场战略的失误，最终被英伟达低价收购；年，英伟达收购无线领域图形和多媒体技术领导者MEDIAQ，年，NVIDIASLI问世，大大提升了单台PC的图形处理能力。

1.2.3.年-年:成熟期

CUDA打造GPU计算的开发环境，硬件+软件生态帝国初现。年，英伟达推出基于通用GPU计算的CUDA架构，借助CUDA和GPU的并行处理能力，英伟达收获了开发者庞大的用户群；年，英伟达推出TeslaGPU,让此前只能在超级计算机中提供的计算能力被更广泛的应用；年，Tegra移动处理器问世，其能耗约为一般的PC笔记本的三十分之一；年，四核移动处理器Tegra4发布；年，英伟达推出核超级芯片TegraK1和平板电脑SHIELDtablet。至此，英伟达的几大产线均逐步成熟，应用行业逐步扩张，产品生态逐步健全。

1.2.4.年至今:转型期

深度学习需求催化英伟达产品转型，为AI革命注入强劲动力。年，搭载核移动超级芯片的TegraX1的NVIDIADRIVE问世，其可用于驾驶辅助系统，为自动驾驶汽车技术发展铺平了道路，也标志着英伟达正式投身深度学习领域；年，英伟达推出第11代GPU架构PASCAL、首款一体化深度学习超级计算机DGX-1和人工智能车辆计算平台DRIVEPX2，相较CPU而言，DGX-1可将深度学习训练速度提高96倍；年，更适合超算的Volta架构发布；在随后的几年里，Turing、Ampere等架构陆续发布，持续助力AI革命。

1.3.组织架构明晰，管理团队专业

组织架构服务产品业务条线，管理团队权责清晰。据theofficialboard，英伟达的组织架构清晰，技术和运营部门较为庞大，各大核心业务条线均有团队专门负责。英伟达

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